近来中美关系由于美向台湾出售武器变得紧张起来。随之而来的是国人对于中国政府购买美国国债的非议鹊起。于是利用假期翻阅了诺贝尔经济学奖得主加里·贝克尔的《赤luo祼的经济学》一书，想要寻找一下关于外汇使用问题方面疑惑的答案。

外汇储备（foreign　exchange　reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权　。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。　

由此可见，外汇是稳定国家经济的重要因素。世界各国外汇储备结构不尽相同。中国的外汇储备以美元为主。这种外汇储备结构主要是因为美国的国际贸易比例很大，更重要的是美国高于其国际贸易的庞大的国内生产总值，使美元相对于日元、德国马克、瑞士法郎等货币受国际资本流动的干扰较小，保值的风险相对较低。并且美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段。国际贸易中2/3是以美元结算的。国际金融市场上的批发交易绝大多数也是以美元交易，各国央行的金融操作也是主要采用美元。世界上许多大国的外汇储备主要都是美元资产。国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易更都是美元或美元债券。因此中国选择美元作为主要外汇储备是有根据的。

任何国家的外汇储备结构都是事关国家经济安全的秘密，所有不易公布。外界对于一个国家的外汇储备结构也只能是根据贸易活动粗略的判断。据非中国官方消息，美元资产占中中国外汇储备的70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%。这种结构的弱点是，使中国外汇的避险保值手段相对单调。从本世纪初开始，尤其是时下还没有完全过去的这场空前的世界性经济危机，美元多次贬值。致使中国外汇储备随之缩水。

国际通行的外汇经营管理模式是，要具有安全性、流动性、收益性。外汇完全纳入国内消费，会让国家经济丧失稳定性的保障，如果出现经济危机，国家没有具体的调谐实力，仍然会让国民受到巨大损失。让外汇放在那不动，也会因为难以避免的经济形势恶化贬值。所以，负责任的外汇管理模式就是要在相对安全的基础上用外汇进行投资，让其在流动中通过收益保值。基于安全性为主的原则，外汇投资要选择国际市场上信用等级较高具有高收益、低风险、非常安全的债券。而相对于世界各种债券美国的国债具有强大的经济后盾，同时由于大致占中国三分之二的外汇储备是美元，投资的选择性受到极大的局限，投资美国国债也不是没有道理的。可是这种投资对于政治因素的影响估计不足，致使目前高达数千亿的外汇储备以美国国债和债券的形式存在，使得外汇储备的流动性严重不足，受到中美关系的威胁。

回过头来思考一下中国投资美国国债，也确有考虑不周全之处。首先，中美关系非常微妙。就台湾问题随时可能由合作产生对峙。因为台湾问题是中美关系的底线，在这个问题上中国是绝不能让步的。而对于台湾美国的态度表面上始终摇摆不定，维持两岸现状已经是美国早已经明朗的态度。而中国大陆政府对于台湾的底线是台湾不能宣布独立，如果台湾单方面宣布独立就要兵戎相见。而这一点美国从来就没有排除在“维护两岸现状”之外。倘若，中美因为这个问题翻脸，投资在美国的八千亿美元巨额国债，不但会血本无归，还会增强美国阻止中国大陆政府解放台湾的实力，削弱中华人民共和国收复台湾实力。现代军事行动，凭的是综合国力，不是靠拼命就能解决军事上不足的。这一彼增我削，美国相对于中华人民共和国的军事实力倍增。客观上等于可能放弃台湾主权。虽然这只是一种风险，可是这种主权风险是不能用金钱来衡量的。我们损失八千亿，虽然是个严重失误。但这种失误还能挽回。可这八千亿投在美国，足够美国阻止中国人民解放军武力收复台湾的。这个损失可能就永远无法挽回了。

其次，中国改革开放后，外向型经济致使中国对世界经济的依赖已经无法替代。巨额投资美国，会让世界贸易均态失衡。使我国丧失了保护投资风险损失的筹码。这让美国雄厚经济带来的投资安全系数大大降低。政治与经济从来就不是截然分开的。美国屡屡制造摩擦，除了意识形态分歧外，也存在经济因素。因此，外汇巨额投资投向一股的风险，表面上看较低，但综合各种因素，风险却会显著提高。中国同欧盟关系非常微妙，其斡旋余地相对较多。并且完全可以利用欧盟与美国的经济矛盾从中制衡，使我们的外汇投资得到最大限度的保护，把损失降到最低，基本达到保值。数股分投的条件是存在，将如此大笔的外汇投在美国，等于自我捆住手脚。

外汇投资没有错，是一种积极的负责任的政府行为。可外汇储备不是越多越好，这也有个合适的量的问题。多数经济学家认为，象中国这样已经实行浮动汇率制的国家外汇储备以gdp的10%左右较为适益。这样即可以发挥外汇的稳定经济作用，又可以让公有资产的损失降到一个相对合理的比较容易承受的程度。伴随着对投资美国国债质疑声，中国政府已经在积极完善国家境外投资法。我个人以为，这种巨额境外投资，不但关系到国家经济安全，还关系到国防安全，倘若真的有必要进行这种巨额大股投资，其论证应该足够慎重。经济学家拿出个方案，然后通过媒体广泛听取社会声音，最后至少经过人大常委会表决通过，方可实施。特殊敏感时期，甚至应该由全国人民代表大会进行表决。这应该以法定形式确定下来。但愿今后的外汇境外投资安全性能够得到足够的重视。

经济学是所有学科中最不精确但对我们的生活影响又最大的学科。以非专业水平认识经济问题肯定存在着巨大的局限。一本《赤luo祼的经济学》笔者也只是奔着寻找外汇投资问题的疑问来翻阅的。虽然针对书中提到的相关经济学概念，进行了网络搜索资料的印证。但此文仍然不是专业的经济学结论，仅属个见。

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