股票变成了赌博与投机，这会产生什么状况呢？红色的星期一已经不在，股民眼看着股指下跌，心情是复杂的。捞一把是投机的要素之一，而偷鸡不成蚀把米的现象也伴随而来。

为什么会投机心理比投资心理要占上风呢？这与股票的投资价值有关！当人们把眼睛盯着指数时，往往忽视了股票内在的价值。我们只要打开所有的股票分红情况，就能一目了然了。

中国的股票是否有投资价值？我们看看上市公司的财务分析就能知晓。如果一年的分红还低于银行的利息，投资价值就要产生怀疑了，也就是说丝毫没有投资价值，还不如把钱存在银行，既没风险，也不要天天跑证券股市了。

我费了点时间，在上交所找到了全部的股票，想从中找寻合理的答案。上交所a股上市公司近千家，从一季度财务报告可以看到上市公司的业绩。做了点大约的统计：一季度收益在一分钱以下（包括一分钱）的股票有100家；负增长的股票有95家；五分钱以下一分以上的股票有158家；其他我就不统计了，三种股票相加共353家已经接近股票的三分多的江山。

若投资者看了会如何感想？是否感觉心焦呢？我用两个字就可以形容：糟糕！

市场经济走了这么多年了，究竟带来什么变化呢？适乎大多数换了汤而没有换药，挂着羊头卖着狗肉。股份公司只是给国营企业戴了一顶市场经济的帽子，党委书记变成了红顶商人，本事依然如旧。股票变成了真正的圈钱游戏！谁会对投资的股民负责呢？一年红，两年黄，三年成了st。很难想象这样的公司是怎么上市？说的难听点，投资几元钱卖点葱姜的利润也不至于这样吧。

难怪中国的股票只有炒作了，想从上市公司得点红利，门都没有啊！

从业绩来看，最好的股票收益前50强，最好的几元到最差的几角，这就是中国最好的股份公司了。是否太少了点呢？还有不解的谜团就是国有的股份公司到底姓国还是姓私呢？老总的薪金究竟有多少呢？据证券报调查披露：“在已披露年报的573家公司中，高管们的收入可谓是判若云泥。年入过百万的高管超过70位，收入最高的一年挣了368万元。也有拿得少的，统计显示，全年收入不到1万元的董监事、高管竟有100多人。1万到368万，处于收入低端的那100多人忙活了一年，竟然比不上收入最高者的一天，差距之大，确实令人震惊。当然，大公司的老总一般会比小公司的老总收入高。按照公司主营业务收入统计，年收30亿以上的76家公司，平均的前三名高管年薪之和为139万元，而年收2·8亿以下的76家公司，平均的前三名高管年薪和约为40万元。必须提到的一个关键法则，当然是公司赚钱的多少。细数高管个人百万收入榜或者是前三位高管收入榜，位居前列的基本上都是绩优蓝筹公司。类似的，以利润指标排序，年度盈利居前的公司，高管的收入也明显要高。数据显示，573家公司之中，利润最多的76家公司的前三位高管收入和的平均值达到174万，折合每位主要高管年入58万元，也远高于市场平均水平。还有一个近年来的收入法则，那就是高管们的收入增长似乎总是比公司的营业收入、年度利润等来的要快。对这573家公司的统计显示，前三位高管收入和的平均值在上一年约为62万元，折合人均20万多，而今年的收入和均值则达到87万元，折合人均29万元左右。增幅达到40%，这显然超过了利润的增长幅度。翻看收入增幅榜，可以发现，一些公司高管收入有数倍增长，其原本的年薪基数比较低，比如从一年收入5、6万增长到2、30万，自然增幅较大。不过，这应该无法完全解释高管收入的快速增长。至少，可以观察到，有的公司利润在下滑，高管收入却从一个高点走向另一个高点。”问题肯定存在着，工资薪金成本会记入营业生产成本里去的，效益好拿高薪似乎在理，那么企业亏损呢？他们的责任又在何处？按这个道理真可以干三年而可以歇上一辈子了。因为股份公司是国家财产，赚是他的，赔了大不了只是下台。看来谁都能当这样的老总！

投资的价值是养起一班高薪者，投资者真是傻得到家了吧！这只是问题一。

上市公司造假成风，上市公司在上市前都会编造出一份十分诱人的招股说明书，王婆卖瓜，自卖自夸地吹嘘，骗死人也不要紧，似乎能搭上它的马车就如驶向金山一样。请问：中国股市有哪一只股票能象美国微软·可口可乐一样给投资者以无尽的回报呢？这是问题二。

新股高溢价发行已经给投资者上了一个套，在一级市场以高溢价买入的机构庄家为了获得高额暴利，在新股上市时就已经操纵股价，疯狂恶炒。吸引投资者高位接货，等到二级市场股民能够买入时，股票早已毫无投资价值可言。这是问题三。

股市功能偏重融资而轻回报，这种政策和制度的后果是：股市圈钱成风。上市公司一方面贪得无厌圈钱不止，而另一方面对投资者的回报却非常吝啬。这是问题四。

加上文章开头所说，就是利润几乎为零的回报。

这就是中国的股票为什么只能炒而不能投的主要原因。美国股票投资人持有的时间一般是两年，而在中国股票投资人持有的时间只有半年，这就可以看出投资者对上市公司的信心有多少了。

股票的价值在新一轮下跌中又严重缩水了，想投资赚钱的美梦也跟着破灭了，你还认为股票有投资价值吗？中国的股票是没有投资价值的，而只有投机价值了。

2007年7月1日

-全文完-